چطور اسنپ‌بک می‌تواند صنایع بورسی را تحت‌تأثیر قرار دهد؟

هاتف شاملو، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با صدای‌بورس به تاثیر مکانیسم ماشه بر بازار سرمایه پرداخت و گفت: بعد از جنگ اخیر، ترس در بازار سهام به اوج رسیده و شرایطی ایجاد شد که سرمایه‌گذاران تمایلی به ورود سرمایه جدید ندارند. حتی با وجود اینکه بسیاری از شرکت‌ها از نظر قیمتی به محدوده‌های ارزنده رسیده‌اند، سرمایه همچنان نگران است، زیرا آینده نامشخص و خطرات پیش‌رو، مخصوصاً خطر جنگ، بالا است.

وی افزود: درحال‌حاضر بسیاری از شرکت‌های بورسی با قیمتی حتی یک‌دهم ارزش واقعی خود معامله می‌شوند، اما خریداران به دلیل تردید نسبت به آینده اقتصادی و سیاسی کشور حاضر به خرید نیستند. بعد از بازگشایی بازار پس از جنگ، فشار فروش تا حدی بالا رفت که عرضه‌کنندگان کاهش یافتند اما نبود خریدار باعث توقف یا افت مجدد قیمت‌ها شده است. هرچند ورود یک جریان پول قوی می‌تواند بازار را موقتاً جمع کند، اما تداوم آن به شرایط بنیادی و کاهش ریسک‌ها وابسته است.

شاملو خاطرنشان کرد: در حال حاضر فعال شدن مکانیسم ماشه از سوی کشورهای اروپایی جدی است و تا حدود ۳۰ روز آینده عملیاتی خواهدشد، مگر اینکه ایران بتواند آن را به تعویق بیندازد یا وارد مذاکرات سازنده و نتیجه‌بخش با دنیا شود. اجرایی شدن این سازوکار به معنای بازگشت تمامی تحریم‌های پیش از برجام و اضافه شدن تحریم‌های تازه اروپایی در کنار تحریم‌های آمریکا خواهد بود که می‌تواند فشار مضاعفی بر اقتصاد ایجاد کند.

به گفته این کارشناس بازار سرمایه ، برخلاف برخی دیدگاه‌ها که می‌گویند بازار موضوع مکانیسم ماشه را پیش‌خور کرده، باید توجه داشت که با اجرای مکانیسم ماشه، حتی همان واسطه‌هایی که اکنون با تخفیف بالا محصولات ایرانی را صادر می‌کنند، احتمالاً همکاری خود را متوقف می‌کنند. این مسأله می‌تواند فروش و سودآوری شرکت‌ها را کاهش دهد و منجر به نوسانات مجدد P/E شود، چون مخرج کسر یعنی سود خالص کاهش می‌یابد.

وی تصریح کرد: از سوی دیگر، هم‌زمان با مشکلات صادرات، بحران انرژی شامل قطع برق، آب و در آینده نزدیک گاز، فشار بیشتری بر تولید وارد می‌کند. با این اوضاع، بسیاری از بنگاه‌ها ممکن است نتوانند سود سال گذشته خود را تکرار کنند و سرمایه‌گذاران نسبت به خرید سهام تردید بیشتری پیدا کنند.

کارشناس بازار سرمایه در رابطه با گزارش‌های شهریور ماه شرکت‌ها، گفت: گزارش‌های مرداد ماه برخلاف انتظار، با وجود قطعی‌های برق، چندان هم ضعیف نبودند و افت فروش کمتر از حد پیش‌بینی‌شده بود. با این حال احتمال دارد که اثر واقعی این قطعی‌ها و کمبود انرژی در گزارش شهریورماه نمایان شود، زیرا بخشی از فروش ماه‌های قبل از محل ذخایر شرکت‌ها انجام شده است.

شاملو در پایان گفت: در مجموع، عملیاتی شدن مکانیسم ماشه می‌تواند شرایط را به مراتب دشوارتر کند و تحریم‌های سنگین و جدید، مستقیماً بر فعالیت شرکت‌ها اثر بگذارد. تنها در صورت کاهش ریسک‌های کلان، تعیین تکلیف روابط ایران و آمریکا و مشخص‌شدن وضعیت آتش‌بس، می‌توان به بازگشت پایداری به بازارسهام امیدوار بود. تا آن زمان، بخش بزرگی از فعالان قدیمی تمایلی به بازگشت و سرمایه‌گذاری نخواهند داشت.